产后抑郁

总的来看，4月份我国经济运行稳中加固、稳中向好。

郑商所调整动力煤期货合约交易保证金标准、涨跌停板幅度和交易手续费标准。我国在去年应对疫情时坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，经济发展稳中向好，保持了总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。

焦炭指数下跌2.73%;锰硅指数下跌1.18%;硅铁指数下跌0.32%。报告中称，全球大宗商品价格上涨和通胀走高的主要推动因素有三：一是主要经济体政府出台大规模刺激方案，市场普遍预期总需求将趋于旺盛;二是境外疫情明显反弹，供给端仍存在制约因素，全球经济在后疫情时代的需求复苏进度阶段性快于供给恢复;三是主要经济体中央银行实施超宽松货币政策，全球流动性环境持续处于极度宽松状态。5月10日，黑色系又现涨停潮，当日晚间，三家交易所均发布相关公告提示市场风险，给过热的市场降温。西南期货黑色系研究员夏学钊公开表示。市场要理性看多，在参与的同时做好风险控制。

11日白天，国内黑色金属涨跌不一，出现分化：截至11日18时，热卷指数涨近7%;线材指数上涨超5%;动煤指数、螺纹指数涨超4%;铁矿指数、焦煤指数、不锈钢指数涨超1%据中国汽车工业协会统计分析，2021年4月，汽车产销分别完成223.4万辆和225.2万辆，与2019年同期相比，产销同比增长8.7%和13.5%，汽车市场继续呈现稳中向好的发展态势。进入五月榴月，不单单石榴红似火，火的还有大宗黑色系商品。

陕西榆林主产区平均价格622元/吨，月环比增加了51元/吨，同比增加了264元/吨。在经济复苏背景下，社会用电强劲，煤价不断快速上涨，而夏季用电高峰也即将来临，此时水电发力却尚未达到旺季水平，对火电的挤出效应不明显。大颗粒尿素出厂均价2081元/吨，较上期上升0.4%。秦皇岛港口5500混煤881元/吨，月环比增加149元/吨，同比增加了415元/吨。

这也与厂家库存压力不大、农需预期将至有一定关系，但主要还是与原材料的上涨及传导影响密不可分。周度产量为112.29万吨(平均日产量为16.04万吨)，环比下滑0.55%，周同比下滑4.52%。

从冶金方面来看，钢材综合指数平均价格6627元/吨，月环比增加1037元/吨，较去年同比增加2853元/吨，利益空间也得到了大幅增长。今年由于中国最先从疫情中恢复过来，再次充当起世界经济的引擎，世界大量热钱涌入，加之供给错配的原因，也使得我国经济过热，各个实体大宗商品行业水涨船高因此，电煤消费量及社会整体消费量基数巨大。在经济复苏背景下，社会用电强劲，煤价不断快速上涨，而夏季用电高峰也即将来临，此时水电发力却尚未达到旺季水平，对火电的挤出效应不明显。

现如今煤炭产地安监、环保继续加码，坑口整体供应偏紧，加之迎峰度夏即将到来，南方备肥以及电厂补库迫在眉睫的需求，让人感叹仿佛重归黄金十年!对于后期煤价走势，一要看政府相关政策能否使供应有效释放，二看接下来的水电以及新能源发电对火电的替代力度。但是各省小颗粒尿素出厂均价为2092元/吨，环比上升0.2%。周度产量为112.29万吨(平均日产量为16.04万吨)，环比下滑0.55%，周同比下滑4.52%。进入五月榴月，不单单石榴红似火，火的还有大宗黑色系商品。

从冶金方面来看，钢材综合指数平均价格6627元/吨，月环比增加1037元/吨，较去年同比增加2853元/吨，利益空间也得到了大幅增长。这也与厂家库存压力不大、农需预期将至有一定关系，但主要还是与原材料的上涨及传导影响密不可分。

而由于烟煤的价格不断上涨，带动了性价比更好的无烟煤连续上涨。今年由于中国最先从疫情中恢复过来，再次充当起世界经济的引擎，世界大量热钱涌入，加之供给错配的原因，也使得我国经济过热，各个实体大宗商品行业水涨船高。

陕西榆林主产区平均价格622元/吨，月环比增加了51元/吨，同比增加了264元/吨。大颗粒尿素出厂均价2081元/吨，较上期上升0.4%。秦皇岛港口5500混煤881元/吨，月环比增加149元/吨，同比增加了415元/吨。煤炭主产地鄂尔多斯地区有关主管部门于5月8日召开了两次专题会议，研究保供等应对措施;此外，陕煤集团为落实保供任务，兑现长协合同，宣布暂停地销煤的销售，集中铁路直达发运;加之近日国家发展改革委宣布了即日起无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的消息，让动力煤坑口价格一浪高过一浪，让下游用户颇有迎面窒息之感。而后不断地向下游各个行业去传导......从尿素方面来看，5月6日数据显示开工负荷率73.59%，环比下滑0.41个百分点，周同比下滑6.61个百分点我国在去年应对疫情时坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，经济发展稳中向好，保持了总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。

对我国而言，国外通胀走高的输入性影响主要体现在工业品价格，叠加去年低基数的影响，可能在今年二、三季度阶段性推高我国PPI涨幅。总的看，待基数效应逐步消退和全球生产供给恢复后，PPI有望趋稳。

近期全球大宗商品价格和主要经济体通胀指标表现出上行态势。央行表示，综合研判，全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控。

加之国内生猪供给已基本恢复，猪肉价格总体趋于下降，粮食连续多年丰收、农产品自给率总体较高，初步预计今年CPI涨幅较为温和，受外部因素影响总体可控，将保持在合理区间运行。我国是大宗商品主要进口国，从进口量和进口依存度看，影响PPI的主要是原油、铁矿石和铜，其中原油的下游产业链较长，还会影响化工品等价格，对PPI影响最大。

对于年内PPI阶段性上行，宜历史、客观地看待。央行也同时提到，需对大宗商品涨价给我国不同行业、不同企业带来的差异化影响保持密切关注，综合施策保供稳价，及时有效管理预期，防范市场价格波动失序。具体到对我国消费者物价的影响上，近年来我国PPI向CPI的传导关系明显减弱，国际大宗商品价格起伏波动对我国CPI走势的影响也相应较低。事实上，我国作为大型经济体，若无内需趋热相叠加，仅国际大宗商品价格上涨也并不容易引发明显的输入性通胀。

3月份美国CPI、欧元区HICP分别同比上涨2.6%和1.3%，涨幅较上年低点扩大2.5个和1.6个百分点，已高于或持平于疫情发生前的2019年12月水平，相关通胀预期指标也有不同程度走高。2021年4月末，WTI原油期货价格、LME铜期货价格和CRB大宗商品现货价格综合指数分别同比上涨187%、89%和51%。

此外，3月份俄罗斯、巴西的消费者物价指数同比涨幅分别超过5%和6%。目前看上述三方面影响短期内难以消除，全球通胀中枢可能在一段时间里延续温和抬升走势。

央行在一季度货币政策执行报告专栏中表示，全球大宗商品价格上涨和通胀走高的主要推动因素有三：一是主要经济体政府出台大规模刺激方案，市场普遍预期总需求将趋于旺盛;二是境外疫情明显反弹，供给端仍存在制约因素，全球经济在后疫情时代的需求复苏进度阶段性快于供给恢复;三是主要经济体中央银行实施超宽松货币政策，全球流动性环境持续处于极度宽松状态对于年内PPI阶段性上行，宜历史、客观地看待。

具体到对我国消费者物价的影响上，近年来我国PPI向CPI的传导关系明显减弱，国际大宗商品价格起伏波动对我国CPI走势的影响也相应较低。我国在去年应对疫情时坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，经济发展稳中向好，保持了总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。加之国内生猪供给已基本恢复，猪肉价格总体趋于下降，粮食连续多年丰收、农产品自给率总体较高，初步预计今年CPI涨幅较为温和，受外部因素影响总体可控，将保持在合理区间运行。我国是大宗商品主要进口国，从进口量和进口依存度看，影响PPI的主要是原油、铁矿石和铜，其中原油的下游产业链较长，还会影响化工品等价格，对PPI影响最大。

3月份美国CPI、欧元区HICP分别同比上涨2.6%和1.3%，涨幅较上年低点扩大2.5个和1.6个百分点，已高于或持平于疫情发生前的2019年12月水平，相关通胀预期指标也有不同程度走高。近期全球大宗商品价格和主要经济体通胀指标表现出上行态势。

央行在一季度货币政策执行报告专栏中表示，全球大宗商品价格上涨和通胀走高的主要推动因素有三：一是主要经济体政府出台大规模刺激方案，市场普遍预期总需求将趋于旺盛;二是境外疫情明显反弹，供给端仍存在制约因素，全球经济在后疫情时代的需求复苏进度阶段性快于供给恢复;三是主要经济体中央银行实施超宽松货币政策，全球流动性环境持续处于极度宽松状态。2021年4月末，WTI原油期货价格、LME铜期货价格和CRB大宗商品现货价格综合指数分别同比上涨187%、89%和51%。

此外，3月份俄罗斯、巴西的消费者物价指数同比涨幅分别超过5%和6%。总的看，待基数效应逐步消退和全球生产供给恢复后，PPI有望趋稳。